每经记者 张宏 每经剪辑 马子卿

2月9日，国度统计局公布的数据清爽，2025年1月份，CPI同比高潮0.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点，跨越市集多数预期的涨0.1%；环比高潮0.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，但低于畴昔10年“春节月”平均涨幅。

东方金诚掂量发展部总监冯琳合计，当月CPI环比涨幅低于季节性，标明浮滥需求不及景色如故相比证实，为后期策略面加大促消艰难度提供了空间。

受假期效应带动

国度统计局城市司首席统计师董莉娟清楚，从环比看，工作和食物价钱高潮是影响CPI环比由平转涨的主要身分。

冯琳清楚，1月CPI同比涨幅扩大，主要源于春节错期效应下食物、工作价钱同比涨势加速，加之近期海外油价、金价较快上行。不外，当月CPI环比涨幅低于畴昔10年“春节月”平均涨幅，标明浮滥需求不及景色如故相比证实，为后期策略面加大促消艰难度提供了空间。

民生银行首席经济学家温彬合计，1月食物价钱环比高潮1.3%，低于近10年同时平均水平的1.9%。食物价钱高潮，主因在于春节前夜住户储备年货加多，雷同多地气温下落影响农居品坐褥与储运，股东猪肉价钱止跌回升，并进一步推升鲜菜、鲜果等短周期食物价钱。

非食物价钱环比高潮0.6%，发挥强于近10年同时平均的高潮0.3%。本年春节提前至1月，且春节假期加多1天共8天。假期效应的带动下，住户旅游温存高潮，浮滥意愿上升，股东旅游、娱乐、餐饮等工作浮滥放量，带动工作价钱环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。春节本领住户浮滥温存较高，雷同新一轮以旧换新运行，交通器具、家用器具等耐用浮滥品价钱发挥好于季节性。

中枢CPI环比高潮0.5%，强于近10年同时平均的高潮0.3%，同比高潮0.6%，引导第四个月回升。春节假期效应开释雷同前期策略对总需求有所提振，共同带动中枢CPI合手续改善。

PPI略弱于市集预期

1月份，受春节沐日等身分影响，工业坐褥处于淡季，天下PPI环比下落0.2%，同比下落2.3%。

从环比看，PPI下落0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，坐褥贵府价钱由上月合手平转为下落0.2%；生计贵府价钱由上月下落0.1%转为合手平。从同比看，PPI下落2.3%，降幅与上月交流。其中，坐褥贵府价钱下落2.6%，降幅与上月交流；生计贵府价钱下落1.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点。

温彬清楚：“1月PPI同比发挥略弱于市集预期，环比发挥弱于季节性。”他清楚，1月是工业坐褥淡季，雷同本年春节沐日提前，影响PPI发挥。其中，坐褥贵府价钱环比下落0.2%。受春节长假及低温天气等身分影响，房地产、基建面貌部分停工，建材等需求回落，导致玄色金属冶真金不怕火和压延加工业、非金属矿物成品业价钱下落；春节本领煤炭供应保险有劲，电厂存煤较为奢靡，煤炭开拓和洗选业价钱下落；海外订价的原油上行，带动国内石油策动行业价钱高潮。

1月生计贵府价钱由上月环比下落0.1%转为合手平，出现角落改善，清爽浮滥端的回暖对出厂价钱有一定设置作用。

瞻望改日，温彬合计，受主要发达国度制造业放缓、各人需求趋弱影响，各人大量商品价钱算计将全体回落，但春节后工业建筑业渐渐复工复产，增量策略渐进显效，市集供需相关将获取角落设置，雷同“抢出口”合手续，有望股东国内工业品价钱回升，算计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。此外，好意思国总统特朗普上任后海外经贸环境不笃定身分大增。

总体看，由于国内需求仍然偏弱，住户浮滥信心较低，经济中存在负产出缺口，导致物价企稳阑珊有用需求复古，策略仍需不时加大逆周期退换力度。促进物价合理回升成为央行货币策略的清苦考量，货币策略将保合手死心宽松，并合作愈加积极的财政策略很是他策略，以提振住户浮滥，扩大内需，扭转市集主体预期，增强经济内生能源。

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